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“启动全模型巡检。”
命令下达的瞬间，六组预测模块同时开始加载历史日志。屏幕上，置信度曲线逐一展开，时间轴拉回到过去七十二小时。李阳靠在椅背上，眼睛盯着情绪因子模型的输出窗口——那条红线已经连续两天贴着阈值线波动，像一根绷到极限的弦。
“情绪指数还在爬。”他低声说，“昨夜十一点半，社交平台关于‘AI革命’的讨论量突然翻倍，关键词集中出现在几家未盈利的科技公司名称后头。爬虫4.0标记了三十七条异常推文，内容高度雷同，疑似机器刷屏。”
张远调出海外行情面板，纳斯达克成分股的财报更新列表正在自动刷新。一条标红的记录跳了出来：某头部云计算企业，营收同比增长28%，但自由现金流为负，且研发支出中超过六成被列为‘战略投资’，未披露具体用途。
“又是虚增信号。”他说，“这已经是本周第五家。”
陈帆没回应，他的目光落在马尔可夫链趋势模型的日志上。这个模块原本用于捕捉市场状态切换的概率，在最近一次迭代中，它自动提升了“反转”状态的转移权重。此刻，其内部参数显示，当前市场处于“持续扩张”的概率已降至39%，而“剧烈回调”的前置特征匹配度达到81%。
“把周婷的情绪指数参考线调出来。”陈帆说。
大屏中央弹出一张叠加图。创业板平均市盈率曲线在三天内从85倍跃升至89倍，与此同时，情绪指数突破了历史极值点。两条线交汇处，系统自动生成了一个黄色警示框，标注着“非理性共振”。
“不是巧合。”李阳说着，手指划过屏幕，“估值涨得越猛，舆论热度越高，资金反而越往里冲。这不是选股，是赌命。”
张远切换到盘口分析界面，调取过去二十四小时机构席位的交易记录。数据显示，前十大券商自营账户对科技板块的净买入额较上周增长400%，而同期散户资金流入仅增加67%。“主力在加速接货。”他说，“但他们买的不是资产，是预期。”
空气里弥漫着一种低频的紧张感。没有人说话，只有服务器风扇的嗡鸣在房间角落持续回荡。
陈帆站起身，走到主控台边缘，打开融合决策引擎的权限层。这是他在第89章搭建的框架，允许不同模型按权重投票，避免单一信号误导判断。他输入指令：“开启多模型同步验证，红色预警需至少五模块触发。”
系统开始交叉比对。
第一项，估值偏离模型亮起黄灯。A股科技股整体市盈率已超过2000年泡沫顶峰时期的85%分位，若剔除少数盈利企业，实际中位数逼近92倍。
第二项，波动率扩张模型进入高危区间。近五日隐含波动率上升斜率创三年新高，且期权市场出现大量虚值看涨合约集中建仓现象。
第三项，成长因子失效模型报警。过去一个月发布财报的五十二家创业板公司中，三十九家营收增速低于预期，但股价平均上涨23%。
第四项，盘口语言解读模块输出异常结论。系统通过对大宗交易对手方行为模式的分析，发现多个账户在高位挂单后频繁撤单，制造虚假承接力，诱导跟风盘入场。
第五项，情绪指数正式越过红色阈值。网络舆情热度与股价涨幅的相关性达到0.91，历史上每次接近这一数值，随后三个月内均发生大幅回撤。
最后，马尔可夫链模型完成新一轮推演。画面中央跳出概率分布图：未来十四天内，市场向下突破关键支撑位的概率为76.3%，向上延续涨势的概率为21.1%，横盘震荡不足3%。
六盏红灯，同时点亮。
警报声并未响起，这是预设规则——系统只在实盘操作受阻时发出声音提示。但六块面板上的闪烁红光已经说明一切。
李阳迅速打包六组模型的原始日志，准备导入即将上线的GPU集群进行深度回测。他知道，这些数据将成为下一阶段策略训练的核心样本。
张远没有动。他盯着纳斯达克实时市盈率，那个数字刚刚跳过120倍。他记得陈帆曾在一次复盘会上提过，2000年4月，这个指标触顶的位置是123倍。
“差不了几天了。”他喃喃道。
陈帆走回主位，双手撑在控制台上，目光扫过大屏。他调出十年期纳斯达克市盈率曲线，将其与当前A股科技板块走势并列放置。两条线的形态惊人相似：都是先缓慢爬升，再陡峭拉升，最后形成近乎垂直的尖顶。
“看这里。”他指着两幅图的中期阶段，“溢价扩散速度几乎一致。都是从龙头公司开始，然后蔓延到二线，再到毫无业务关联的壳资源。现在连做家电的、搞物流的，只要贴个‘智能’标签，市值就能翻三倍。”
他又切到机构持仓数据。“再看集中度。公募基金前***重仓股中，科技类占比从去年底的31%升至现在的58%。这不是配置，是押注。”
房间里安静下来。
李阳的手指悬在键盘上方，没有敲下任何命令。他知道，一旦确认泡沫存在，就意味着要做出选择——是继续跟随趋势，还是逆势布局。
张远的终端不断刷新着海外市场动态。日本央行刚刚发布声明，称将密切关注美股估值风险；德国一家大型保险公司宣布减持美国科技股持仓。
陈帆缓缓坐下。
他输入一行新指令：“冻结所有新增多头审批权限。”
系统弹出确认框，三秒后反馈“执行完毕”。紧接着，风控模块自动切换至“防御优先”模式，所有未成交的买入委托被临时搁置，融券通道的优先级被提升至最高。
“我们之前做的预案……”李阳开口，声音有些干涩，“现在是不是该启动了？”
陈帆没有立刻回答。他的视线落在最右侧的预警面板上，那里显示着六大模型的实时置信度。六条红线全部稳定在90%以上，误差范围持续收窄。
“这不是一次普通回调。”他说，语速很慢，每个字都像压着重量，“这是改变命运的时刻。”
主控室顶部的灯光轻微闪了一下，映在玻璃墙上的倒影晃动半秒即止。
六块面板依旧闪烁红光，数据流未曾中断。
李阳的手指终于落下，开始整理模型日志的分类标签。
张远刷新了最后一次海外行情，看到又一家美国初创企业宣布获得十亿美元融资，估值基于尚未量产的技术路线。
陈帆仍坐在原位，右手食指轻轻敲击桌面，节奏比平时慢了一拍。
服务器风扇的嗡鸣声忽然升高半个音阶。
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