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“能源转债的事过去了。”他说，声音不高，但足够让整个交易室听见，“现在看眼前。”
话音刚落，张远的工作站弹出一条独立提示：**上证50成分股估值异动——中国联通进入高危区间**。
陈帆转头望去。张远没说话，只是将模型输出界面投到主屏。图表显示，该股市盈率处于近五年98%分位，换手率却连续三天下滑，同时北向资金持仓比例出现阶梯式回落。
“这是你自己搭的模型？”陈帆问。
“三因子组合。”张远点头，“估值、流动性、主力行为。权重按历史波动贡献度分配，回测做了两周，但还没正式接入系统。”
李阳皱眉：“没回测支撑的信号不能当真。而且前两天才出了事，我们不能再凭一个人的判断压仓。”
“我不是要压仓。”张远语气平稳，“只是建议启动评估流程。如果数据没问题，至少该列入观察名单。”
周婷已经打开风控面板，查看当前持仓中联通的占比。“账户里有十二万市值，不算大仓位，但也不是小数目。”她顿了顿，“按新规，任何调仓都得走决策流程。”
陈帆起身走到张远身后，盯着他的原始代码窗口。“你这个主力减仓指标，用的是大单净流出天数累计？”
“对，结合了盘口挂单厚度衰减率。”张远快速调出参数设置页，“过去三天，三千手以上卖出委托占比从37%升到61%，而买盘最大挂单量下降42%。”
陈帆不语，切换到Level-2数据源。实时盘口显示，最近十分钟内，五档卖盘共出现七次瞬间堆积后撤单的情况，节奏异常一致。
“不是散户。”他低声说。
“也不像机构正常调仓。”周婷补充，“这种手法更接近主动压价。”
李阳仍持保留态度：“可市场情绪并没转空，板块轮动也没明显迹象。单靠几个技术点就清仓，风险不小。”
“那就投票。”陈帆坐回主位，“是否对联通启动减仓流程，同意的举手。”
周婷举起手。张远迟疑了一瞬，也抬起了手臂。
李阳最终没有反对：“我不否决，但要求全程拆单执行，每笔不超过两千股，间隔不低于五分钟。”
“可以。”周婷立即在风控模块中设定指令序列，“自动执行，避免人为干扰。”
系统开始减持。第一笔两千股以当日均价成交，股价微跌0.3%。随后几笔陆续完成，整体影响被控制在合理范围。
“接下来等结果。”陈帆看向张远，“你的模型需要一个验证期。三天，如果走势继续恶化，说明它有用；如果反弹，我们就复盘错在哪。”
张远没应声，手指在键盘上敲了几下，重新跑了一遍参数校验。他发现昨天晚上有一条数据源延迟，导致换手率计算偏差了0.7个百分点。他立刻修正，并标注了版本更新记录。
第二天开盘，联通低开1.2%，盘中一度跌破年线。团队紧盯盘面，无人发言。
第三天午后，公司公告季度用户增长不及预期，股价跳水。收盘时跌幅达7.2%，创下近两年单日最大跌幅。
“避开了。”李阳看着账户曲线松了口气，“要是还拿着，下周财报出来恐怕得再砸十五个点。”
没人庆祝。陈帆调出双模型对照报告，让周婷的情绪指数和李阳的技术面模块回溯过去五天的信号状态。两个系统均未发出买入或持有建议，虽未预警下跌，但也未给出错误指引。
“至少没拖后腿。”李阳承认，“张远这个模型，确实抓到了些别人没注意的东西。”
当晚周会，陈帆在系统后台新建了一个模块入口，命名为“蓝筹估值监控”，并将张远的三因子模型设为默认算法。模块权限开放至核心组，数据更新频率设为每十分钟一次。
“从下周开始，试行‘模型轮值制’。”陈帆宣布，“每个月第一个交易周，由不同成员主导策略方向。张远是第一个。”
“我？”张远愣了一下。
“你做的模型，你最清楚边界在哪里。”陈帆看着他，“轮值期间，你负责每日晨会推演，提出至少一项可执行预案。当然，决策还是集体定。”
周婷当场起草《模型责任书》模板，规定所有独立预警必须附带逻辑文档、参数说明和最小回测周期记录。文件上传内网时，她特意加上了数字签名功能，确保每次提交都能追溯到具体负责人。
李阳提出疑问：“万一某个人的模型连续出错呢？会不会影响整体节奏？”
“所以要有轮替。”陈帆答，“一个人不可能永远准，但多个视角轮流主导，反而能避开盲区。而且——”他顿了顿，“我们现在不怕犯错，怕的是不敢试。”
会议结束前，张远主动申请增加一项任务：将三因子模型扩展至全部上证50成分股，建立批量扫描机制。他承诺三天内完成初版。
“别急。”周婷提醒，“先把你现有的文档补全。责任书第一条就是‘可追溯’。”
“我知道。”张远点头，“我已经在写了。”
散会后，其他人陆续离开，只有陈帆和张远留下。服务器风扇轻响，屏幕上还在滚动今日操作归因分析。
“其实我昨晚改过两次参数。”张远忽然开口，“第一次是因为数据延迟，第二次是发现权重分配在极端行情下会失衡。我没来得及报备。”
陈帆看了他一眼：“现在说了就行。以后改动，哪怕再小，也要记进日志。不是信不过你，是制度要立得住。”
“明白。”张远打开新文档，在标题写下：“三因子模型v1.2_修订记录”，然后逐条录入变更内容。
陈帆起身走到白板前，拿起笔，在原有的“信息、权限、责任”下方，添上一行字：**能力必须匹配责任**。
他圈住“能力”二字，画线连接至“责任”，中间标注“验证→授权→轮值”。
回到座位时，系统弹出提示：**蓝筹估值监控模块初始化完成，首批47只股票扫描中……**
进度条缓慢推进。当扫描到第38只时，模型再次亮起黄灯：中国石化估值偏高，流动性趋弱，主力持仓松动。
张远注意到这个信号，没有立即说话，而是先调出原始数据流，核对采样时间戳是否同步。
陈帆瞥了一眼警报框，转头看向张远。
张远点点头，打开录音文档，开始口述第一条正式预警记录：“编号MD-076-A，标的：中国石化，触发条件：三因子综合评分≥85，建议纳入观察池……”
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